在A股市場不斷升溫的大潮下，不少游戲公司開始將目光從遙遠的美國轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場。

　　就在上個周末，互聯(lián)網(wǎng)游戲類公司愷英網(wǎng)絡(luò)借殼泰亞股份登陸A股市場，復盤之后的泰亞股份一路強勢漲停。而和愷英網(wǎng)絡(luò)頗為類似的另一家上市游戲公司——游久游戲也是以借殼的方式回歸本土資本市場。從其更名至今，股價已累計上浮近3倍。

　　A股市場回暖預(yù)期強烈，棄美回國的做法也漸成行業(yè)內(nèi)一大趨勢。在美股市場上屢屢遭到低估的局面，也已讓包括完美世界、盛大游戲等行業(yè)巨頭重新考慮私有化和擁抱A股這一選項。

　　借殼登陸A股路徑

　　4月16日晚間，停牌已久的泰亞股份對外披露重組預(yù)案：擬通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及股權(quán)轉(zhuǎn)讓等一系列交易，以63億元的代價購買上海愷英網(wǎng)絡(luò)科技有限公司100%股權(quán)，從而實現(xiàn)愷英網(wǎng)絡(luò)借殼上市的目的。

　　對于此次重組，泰亞股份表示公司原主營業(yè)務(wù)為鞋材的生產(chǎn)和銷售，由于原材料、能源等生產(chǎn)要素價格及勞動力成本上漲的影響，公司持續(xù)盈利能力較弱，在2014年出現(xiàn)虧損近5300萬元的情況。而注入互聯(lián)網(wǎng)平臺，可從根本上改善公司的經(jīng)營狀況。

　　事實上，這已非擁有殼資源的泰亞股份第一次作價待沽了。此前泰亞股份曾試圖將殼資源兜售給影視公司歡瑞世紀，不過雙方最終未能“修成正果”。據(jù)悉，此番敲定交易的愷英網(wǎng)絡(luò)，其主業(yè)所涉游戲資源正是目前A股的熱門題材，登陸本土資本市場的想法也已有多時。

　　公告資料顯示：愷英網(wǎng)絡(luò)成立于2008年10月，最初為互聯(lián)網(wǎng)游戲內(nèi)容研發(fā)企業(yè)，現(xiàn)在業(yè)務(wù)涉及移動互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)及運營等。移動互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)用戶數(shù)約6600萬，而網(wǎng)絡(luò)游戲則以網(wǎng)頁游戲為主，曾出品《蜀山傳奇》、《捕魚大亨》等。

　　實際上，在愷英網(wǎng)絡(luò)之前，國內(nèi)也不乏游族網(wǎng)絡(luò)（002174.SZ）借殼梅花傘上市的案例，眾多游戲個股借殼后受到資本市場的青睞，也讓同行們在募資路徑的選擇上有了新的考量。

　　抱團逃離美股

　　這邊廂，國內(nèi)游戲公司紛紛以借殼方式登錄A股，另一邊廂早年在美掛牌IPO的游戲公司卻在近幾年集中退出美股市場，這其中就不乏巨人網(wǎng)絡(luò)、盛大游戲等業(yè)內(nèi)知名的游戲公司。

　　今年1月，游戲公司完美世界私有化的消息終于得到了官方層面的證實。這家曾輝煌赴美上市的公司收到了來自其創(chuàng)始人兼董事長池宇峰發(fā)出的初步非約束性私有化協(xié)議函。按照這一私有化協(xié)議,池宇峰將以每股美國存托股票20美元的價格收購完美世界（除其本人持有股票外）所有流通在外的股票。

　　正在等待私有化要約最終落地的完美世界，一旦最終通過收購,它也將成為繼巨人網(wǎng)絡(luò)、盛大游戲后又一家從美國退市的中國網(wǎng)游公司。

　　而早在2013年11月，受累于客戶端游戲發(fā)展乏力，史玉柱的巨人游戲發(fā)展速度一再放緩，這家業(yè)界巨頭也成為眾多赴美上市的網(wǎng)游概念股中最早啟動私有化的先例，最終退出美國的資本市場。

　　僅在數(shù)月之后，和巨人游戲背景頗為相似的“老對手”盛大游戲也開啟了私有化的進程，并很快退出了美股資本市場。曾計劃赴美上市的觸控科技CEO陳昊芝也已決定將公司上市地點轉(zhuǎn)至國內(nèi)市場。

　　截至目前,在美國上市的網(wǎng)游概念股只剩下第九城市、暢游和新近上市的樂逗游戲,昔日游戲中概股集體赴美淘金的盛況早已不再，僅存的三家上市公司估值也在歷史低位。

　　有行業(yè)分析人士在接受記者的采訪時指出：“上述已退市或是有退市想法的游戲公司都有著再上市的想法。而再上市的方式不外乎并購重組，目前能提供高溢價的選項中，國內(nèi)A股市場自然是比較理性的。”

　　游戲股的中美“溫差”

　　彼時遠赴美國上市的這批游戲公司，正感受到中美資本市場對游戲概念的巨大“溫差”。

　　“這些企業(yè)當初選擇赴美上市，一方面是由于其投資人多屬外資，VIE的組織架構(gòu)讓企業(yè)主本身對公司控制權(quán)有限，另一方面A股市場對于盈利性的指標也要求十分嚴苛。”上述行業(yè)分析人士指出。

　　而如今，這一大環(huán)境正發(fā)生著微妙的變化。

　　在成功借殼登陸A股的游久時代CEO劉亮眼中，選擇A股是因為A股缺乏優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)概念股票，未來十年這個市場將有很好的發(fā)展。“A股市場的投資者正是我們游戲產(chǎn)品的用戶，更容易理解和接受公司產(chǎn)品，同時與資本市場的對接也有利于對公司戰(zhàn)略做前瞻性布局。”

　　反觀美國市場上的網(wǎng)游中概股表現(xiàn)不難發(fā)現(xiàn)，美國市場短時間內(nèi)都對客戶端游戲的成長性興趣寥寥。不僅如此，美國一些做空機構(gòu)也在積極出動做空網(wǎng)游中概股以獲取利潤，各方面壓力之下赴美游戲中概股的日子都不甚樂觀。

　　今年1月，一家名為Geo Investing的美國機構(gòu)發(fā)布了針對中國手游的做空報告，隨即導致中國手游的股價重挫16%。無獨有偶，近日樂逗游戲也遭到美國多家律所展開調(diào)查，股價現(xiàn)已跌至10美元以下。

　　一位有過赴美上市打算的互聯(lián)網(wǎng)公司負責人向記者坦言：“公司以同樣的資產(chǎn)在目前A股市場上能獲得更高的溢價和市盈率，為什么還要選擇到千里之外的美股上市？相比而言，登陸美股的成本一直都是一筆不小的數(shù)目。”